A chinesa Huaxin Building Materials Group fechou a compra da CSN Cimentos por R$ 12,7 bilhões, em uma das operações de maior destaque do mercado brasileiro de fusões e aquisições em 2026. O contrato foi assinado no sábado (7), e o negócio representa um movimento estratégico da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) para reduzir o endividamento e reorganizar sua estrutura financeira.
O valor anunciado considera aproximadamente R$ 3 bilhões em dívidas da operação. A transação envolve, portanto, o valor econômico da empresa, conhecido no mercado como enterprise value, e não deve ser interpretada simplesmente como dinheiro que entrará integralmente no caixa da CSN.
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Venda ajuda a enfrentar dívida bilionária
A negociação é considerada importante para o grupo comandado por Benjamin Steinbruch. A dívida total da CSN é estimada em aproximadamente R$ 42 bilhões, cenário que levou a companhia a intensificar a estratégia de venda de ativos e redução da alavancagem financeira.
Com a transferência da divisão de cimentos, a empresa busca fortalecer o balanço e concentrar esforços em outras áreas de atuação. A CSN mantém negócios relevantes em siderurgia, mineração, logística e infraestrutura, segmentos que continuam fazendo parte de sua estrutura.
A companhia já havia sinalizado a intenção de vender a unidade em outubro, quando anunciou um acordo de exclusividade de dez dias com a Huaxin para concluir os documentos definitivos. Na ocasião, o valor de empresa estabelecido para a negociação também era de R$ 12,7 bilhões.
Disputa envolveu Votorantim e grupo italiano
A venda foi resultado de um processo competitivo. A Huaxin disputou o negócio com a Votorantim, que participava da negociação em consórcio com a italiana Cementir. A proposta chinesa acabou sendo escolhida pela CSN como a mais vantajosa.
A operação também contou com assessoria financeira de instituições de grande porte. O Morgan Stanley assessorou a companhia brasileira, enquanto o Itaú BBA atuou ao lado dos compradores chineses, segundo informações divulgadas pela coluna de Mônica Scaramuzzo, no UOL.
A entrada da Huaxin no negócio amplia a presença de grupos chineses no setor de materiais de construção brasileiro. A empresa atua internacionalmente na produção de cimento e outros materiais, e a aquisição oferece acesso a uma operação já estabelecida no mercado nacional.
Operação ainda depende de aval do Cade
Apesar da assinatura do contrato, a transferência não significa que a aquisição já esteja concluída em todos os aspectos. O negócio depende das aprovações regulatórias aplicáveis, incluindo a análise do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).
O órgão deverá avaliar os efeitos da mudança de controle sobre a concorrência no mercado brasileiro de cimento. Como a Huaxin possui pedreiras no país, mas não tem a mesma estrutura de negócios da CSN Cimentos, a análise pode ocorrer com maior celeridade do que ocorreria em uma operação envolvendo concorrentes com sobreposição mais ampla de atividades.
A conclusão, porém, depende da análise das autoridades e do cumprimento das condições previstas no contrato. Até que as etapas sejam cumpridas, a venda permanece sujeita aos procedimentos regulatórios.
CSN também avalia outros ativos
A venda da divisão de cimentos ocorre em meio a uma estratégia mais ampla de reorganização do grupo. Recentemente, a CSN também negociou um ativo siderúrgico na Alemanha por aproximadamente R$ 3 bilhões.
Outros ativos europeus, incluindo operações em Portugal e na Espanha, também podem entrar no radar de desinvestimentos. A companhia, entretanto, não indicou que essas possíveis vendas tenham a mesma dimensão financeira da operação com a Huaxin.
Com a venda da CSN Cimentos, a empresa dá um passo relevante para reduzir sua exposição financeira. O efeito definitivo sobre a dívida dependerá dos ajustes previstos no contrato, da conclusão da operação e da destinação dos recursos. Para o mercado, o negócio representa uma mudança importante na estrutura do grupo e na presença de investidores estrangeiros na indústria brasileira de materiais de construção.
