As ações da Americanas (AMER3) despencaram 19,53% nesta quinta-feira (12), encerrando o pregão a R$ 4,08 na Bolsa de Valores brasileira. A queda ocorreu depois que a varejista divulgou um prejuízo líquido de R$ 352 milhões no terceiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de R$ 367 milhões registrado no mesmo período do ano passado. O resultado reacendeu as preocupações sobre a situação financeira da companhia, que deixou a recuperação judicial em outubro.
O balanço, divulgado na noite de quarta-feira (11), mostrou que a receita líquida cresceu 10,3%, chegando a R$ 2,97 bilhões. Apesar do aumento nas vendas, o Ebitda ajustado, indicador utilizado para acompanhar o desempenho operacional, caiu 90,7%, passando de R$ 558 milhões para apenas R$ 52 milhões em um ano. O resultado financeiro também ficou negativo em R$ 190 milhões, contra saldo positivo de R$ 88 milhões no terceiro trimestre de 2025.
A Americanas terminou setembro com dívida líquida de R$ 1,16 bilhão, enquanto havia encerrado dezembro de 2025 com caixa líquido de R$ 488 milhões. Segundo a administração, essa diferença está relacionada principalmente à sazonalidade das operações. A divulgação dos números ocorreu menos de um mês depois da decisão judicial que encerrou formalmente o processo de recuperação da empresa.
Americanas sai da recuperação judicial, mas fecha 430 lojas e perde 16 mil funcionários
Por que as ações da Americanas despencaram?
A queda das ações reflete a reação dos investidores ao balanço apresentado pela varejista, especialmente à redução do resultado operacional e ao aumento da dívida líquida.
Durante o pregão desta quinta-feira, os papéis AMER3 chegaram à mínima de R$ 4,05, depois de terem encerrado a sessão anterior cotados a R$ 5,07.
No fechamento, a ação ficou em R$ 4,08, acumulando uma desvalorização de 19,53%.
O movimento aconteceu após a Americanas registrar uma diferença negativa de R$ 719 milhões entre os resultados líquidos do terceiro trimestre de 2025 e do mesmo período de 2026.
Entretanto, a comparação também foi influenciada pela redução de ganhos extraordinários registrados no ano anterior.
Em 2025, a companhia havia contabilizado efeitos positivos não recorrentes, incluindo créditos tributários e reversões de provisões, que contribuíram para o resultado daquele período.
Esses efeitos não se repetiram na mesma intensidade em 2026.
Prejuízo de R$ 352 milhões marca balanço do terceiro trimestre
Entre julho e setembro, a Americanas registrou prejuízo líquido de R$ 352 milhões.
Um ano antes, a varejista havia apresentado lucro de R$ 367 milhões.
A diferença foi influenciada por fatores operacionais, financeiros e contábeis.
O resultado financeiro passou de um saldo positivo de R$ 88 milhões para um resultado negativo de R$ 190 milhões.
Isso significa que as despesas e receitas financeiras tiveram um impacto desfavorável sobre o lucro da companhia.
Outro fator importante foi a redução dos ganhos não recorrentes, que haviam contribuído para os resultados de 2025.
Segundo os dados divulgados pela empresa, esses efeitos passaram de R$ 474 milhões para R$ 16 milhões na comparação entre os terceiros trimestres.
Portanto, a reversão do lucro não pode ser atribuída exclusivamente à queda de rentabilidade das lojas.
Ebitda ajustado cai 90,7% em um ano
O Ebitda ajustado da Americanas passou de R$ 558 milhões no terceiro trimestre de 2025 para R$ 52 milhões no mesmo período de 2026.
A queda foi de 90,7%.
O Ebitda é um indicador financeiro que considera o resultado de uma empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Ele ajuda a analisar o desempenho operacional, mas não representa necessariamente o dinheiro disponível no caixa.
No caso da Americanas, a redução do indicador ocorreu em um trimestre no qual as receitas aumentaram.
A margem Ebitda ajustada ficou em aproximadamente 1,8%.
Isso mostra que a empresa registrou um resultado operacional ajustado relativamente pequeno em comparação com sua receita líquida.
Entretanto, a queda anual do indicador também foi afetada por fatores extraordinários que beneficiaram a base de comparação de 2025.
Americanas vende mais, mas não consegue voltar ao lucro
Apesar do prejuízo, o faturamento apresentou crescimento.
A receita líquida atingiu R$ 2,97 bilhões no terceiro trimestre, avanço de 10,3% em relação ao ano anterior.
A receita bruta chegou a aproximadamente R$ 3,53 bilhões, alta de 9,6%.
As vendas nas mesmas lojas, indicador que acompanha o desempenho de unidades comparáveis entre os períodos, cresceram 7,3%.
A empresa também apresentou expansão nas operações digitais integradas às lojas físicas.
Nesse modelo, o consumidor pode comprar pela internet e receber o produto por meio de uma unidade da rede ou retirá-lo pessoalmente.
A estratégia faz parte da reorganização comercial iniciada depois da crise financeira.
Ainda assim, o avanço das vendas não foi suficiente para produzir lucro líquido no trimestre.
As despesas financeiras, os custos operacionais e a menor contribuição de resultados extraordinários continuaram influenciando o desempenho.
Dívida líquida chega a R$ 1,16 bilhão
Outro número acompanhado pelo mercado foi o aumento da dívida líquida.
A Americanas encerrou setembro com endividamento líquido de R$ 1,16 bilhão.
Em dezembro de 2025, a companhia havia registrado caixa líquido de R$ 488 milhões.
A administração atribuiu parte da mudança à sazonalidade dos negócios.
No varejo, o último trimestre costuma concentrar maior volume de vendas por causa da Black Friday e das compras de Natal.
Esse comportamento pode provocar diferenças relevantes no caixa disponível entre dezembro e outros períodos do ano.
Mesmo assim, a posição financeira será um dos indicadores acompanhados nos próximos balanços.
A capacidade de gerar recursos com as atividades comerciais será importante para avaliar a evolução do endividamento e o cumprimento dos compromissos financeiros da companhia.
Empresa deixou recuperação judicial em outubro
O resultado foi divulgado poucas semanas depois de a Americanas encerrar formalmente seu processo de recuperação judicial.
Em 19 de outubro de 2026, a Justiça do Rio de Janeiro determinou o encerramento do procedimento iniciado em janeiro de 2023.
A decisão reconheceu o cumprimento das obrigações vencidas durante o período de fiscalização previsto no plano de recuperação.
Isso não significa, entretanto, que todas as dívidas tenham sido quitadas.
A companhia ainda precisa cumprir compromissos futuros assumidos com os credores.
Durante a reorganização, a Americanas recebeu aportes de seus acionistas controladores, renegociou dívidas, vendeu negócios e reduziu sua estrutura.
A rede também fechou aproximadamente 430 lojas e passou de cerca de 43 mil funcionários para 27 mil.
O processo marcou uma mudança importante no tamanho e na estratégia comercial da empresa.
A trajetória foi detalhada pelo NC News na cobertura do encerramento da recuperação judicial da Americanas.
Fraude contábil de 2023 ainda tem desdobramentos
A crise da Americanas começou em janeiro de 2023, quando a companhia revelou inconsistências contábeis bilionárias.
A divulgação provocou questionamentos sobre os balanços financeiros, queda no valor das ações e dificuldades na relação com credores e fornecedores.
Naquele período, a empresa informou dívidas superiores a R$ 40 bilhões e recorreu à recuperação judicial.
Investigações posteriores apontaram suspeitas de manipulação de informações contábeis e financeiras.
O encerramento do processo de recuperação não encerrou as investigações sobre as irregularidades.
Em outubro de 2026, a Justiça Federal recebeu denúncia contra ex-executivos relacionados ao caso.
O recebimento da denúncia representa a abertura de uma ação penal e não uma condenação definitiva.
A Americanas afirma que foi vítima das irregularidades e que colabora com as autoridades.
O que esperar dos próximos resultados da Americanas?
A companhia entra na reta final de 2026 com a necessidade de acompanhar a evolução das vendas, a geração de caixa e as obrigações financeiras.
O quarto trimestre inclui a Black Friday e o período de compras de Natal, tradicionalmente importantes para o varejo.
A administração também pretende continuar a reorganização das lojas físicas e ampliar a integração entre os canais de venda.
Para os próximos balanços, alguns dos principais indicadores serão a evolução da dívida líquida, o comportamento das margens operacionais e a capacidade de transformar o crescimento da receita em resultado financeiro.
O desempenho da ação AMER3 continuará sujeito às condições do mercado, à divulgação de novas informações e à situação financeira da companhia.
O balanço do terceiro trimestre mostra crescimento das vendas, mas também registra prejuízo líquido e menor resultado operacional ajustado na comparação anual.
A divulgação dos próximos resultados permitirá acompanhar se essas tendências permanecerão ou apresentarão mudanças.
