Com o minério de ferro estabilizado abaixo de US$ 100 por tonelada e o frete marítimo na rota Brasil-Ásia girando em torno de US$ 40, mineradoras brasileiras de menor competitividade cortam produção, param frentes de lavra e colocam funcionários em férias coletivas, enquanto gigantes como Vale e CSN redesenham planos de investimento e de dívida para atravessar o fim do ciclo de preços elevados.
No front socioambiental, o Ministério Público Federal (MPF) pressiona por regras mais rígidas na destinação de áreas afetadas pela mineração de sal-gema em Maceió, com defesa de uso coletivo e monitoramento público permanente, bancado pela Braskem.
Quais os impactos do fim do ciclo de ouro do minério de ferro para as mineradoras brasileiras?
O novo patamar de preços – minério entre US$ 90 e US$ 100 e frete perto de US$ 40 por tonelada – já tira do jogo minas de menor teor e custo mais alto, sobretudo no Quadrilátero Ferrífero, em Minas Gerais, e ameaça fatias relevantes da oferta mundial.
Gustavo Pimenta, presidente da Vale, disse a investidores que “cerca de 10% da produção global está perdendo dinheiro no atual cenário”. O mundo produz 2,6 bilhões de toneladas de minério de ferro por ano. A própria Vale calcula que 5 milhões de toneladas de sua produção prevista para 2027 estão em risco.
Especialistas apontam que a combinação de minério mais barato e frete caro pressiona principalmente produtores sem logística própria e com minério de qualidade inferior. José Carlos Martins, presidente do conselho da Cedro Participações, resume: “O minério de alta qualidade vai expulsar do mercado o minério de pior qualidade”.
Segundo ele, uma operação típica no Quadrilátero Ferrífero tem custo próximo de US$ 70 por tonelada, somando operação, desconto de qualidade e transporte interno. Com a commodity negociada na faixa dos US$ 90 e o frete marítimo perto de US$ 40, a margem desaparece. Nesse grupo estão dezenas de mineradoras independentes, com produção anual entre 600 mil e 8 milhões de toneladas, que dependem de terceiros para escoar a carga até os portos.
A produção brasileira total gira em torno de 450 milhões de toneladas por ano, para uma capacidade instalada de 600 milhões. O país responde por 23,5% do mercado transoceânico, com 416 milhões de toneladas, mas perde competitividade para a Austrália, que está mais próxima dos principais clientes asiáticos e paga um terço do frete.
Desde setembro, cortes e paralisações se multiplicam entre independentes mineiras como Itaminas, grupo J. Mendes e Mineração Cabo Verde. Há suspensões temporárias, redução de frentes de lavra e férias coletivas. A Itaminas informou ter colocado cerca de 300 empregados em férias e paralisado parte das operações para se adequar ao cenário. CSN Mineração e Musa também comunicaram reduções de produção em projetos de menor competitividade.
Na outra ponta, grandes grupos com logística integrada sofrem menos. A Vale tem contratos de frete de longo prazo que amortecem a disparada dos custos provocada pela guerra entre Estados Unidos e Irã, que elevou o transporte do Brasil à Ásia de cerca de US$ 25 para até US$ 42 por tonelada ao longo do ano. Ainda assim, a empresa ajusta planos e admite risco sobre volumes futuros.
A expectativa de analistas é que a disciplina forçada na oferta, com saída de cerca de 300 milhões de toneladas de “minério marginal” do mercado global, funcione como piso para os preços do material de alto teor. Mas, no curto prazo, o efeito direto é a perda de empregos em regiões mineradoras e a necessidade de revisão de investimentos, sobretudo em projetos que dependem de minério de menor qualidade.
O que a CSN está planejando com a venda de fatia adicional em mineração para a Itochu?
A CSN avalia vender uma participação adicional na CSN Mineração para a japonesa Itochu para levantar recursos, reduzir dívida e tentar trazer a alavancagem financeira para um nível considerado sustentável, após registrar forte deterioração de resultados com o novo cenário do minério.
No terceiro trimestre, a companhia apurou prejuízo líquido de R$ 1,25 bilhão. A CSN Mineração, avaliada em cerca de R$ 25 bilhões na bolsa, viu seu Ebitda ajustado encolher 59,1%, com margem de 16%, pressionada por preços mais baixos do minério e fretes mais caros. Ao fim de setembro, a dívida líquida consolidada da CSN chegou a R$ 44,9 bilhões, com alavancagem de 4,23 vezes o Ebitda.
O pacote de respostas inclui não apenas a negociação com a Itochu, que já é sócia na subsidiária de mineração, mas também a avaliação da venda de outros ativos, como operações siderúrgicas na Europa. A empresa corre contra o tempo para equacionar R$ 7,8 bilhões em dívidas que vencem em 2027.
“Faremos o que for necessário para alcançar um nível estável da estrutura financeira da companhia”, afirmou o CEO Fabio Schvartsman a analistas, ao comentar os resultados. Ele disse ainda: “Estarei pessoalmente dedicado nesse próximo foco”, em referência à renegociação com bancos e ao plano de desalavancagem.
A venda de uma nova fatia da CSN Mineração para a Itochu daria fôlego de caixa imediato e ajudaria a reduzir o peso da dívida no balanço, num momento em que as perspectivas de recuperação rápida dos preços do minério são consideradas pouco prováveis. A movimentação também pode abrir espaço para outros desinvestimentos seletivos, desenhando uma CSN mais enxuta e mais concentrada em operações com maior retorno.
Investidores acompanham as conversas como um teste de apetite do capital estrangeiro pelo ativo em meio ao novo ciclo de preços. Se a operação sair próxima aos valores atuais de mercado, pode se tornar referência para outras transações no setor, inclusive em possíveis consolidações entre mineradoras pressionadas pela perda de competitividade.
Qual a participação do MPF na reunião sobre a destinação de áreas atingidas pela mineração em Maceió?
Na frente socioambiental, o MPF atua para que as áreas afetadas pela mineração de sal-gema em Maceió sejam incorporadas ao planejamento urbano com destinação pública, sem virar ativo imobiliário para a Braskem, responsável pelo dano.
Procuradoras da República se reuniram com vereadores que revisam o Plano Diretor da capital alagoana para discutir o futuro desses terrenos. No encontro, Júlia Cadete, Juliana Câmara e Roberta Bomfim defenderam que “a destinação das áreas afetadas deve atender a finalidades coletivas, sem permitir sua monetização pela Braskem”.
O MPF também sustentou que o monitoramento permanente das áreas deve ficar a cargo do poder público municipal, com os custos arcados integralmente pela empresa, como parte das obrigações de reparação. As procuradoras reconheceram a complexidade de traduzir esse desenho em normas urbanísticas, mas colocaram a instituição à disposição para novos esclarecimentos técnicos.
O objetivo é garantir que os compromissos firmados em acordos judiciais sejam incorporados ao Plano Diretor, evitando brechas que permitam usos privados em áreas atingidas e assegurando transparência no acompanhamento da estabilização do solo. A discussão, em Maceió, tende a servir de referência para outras cidades impactadas por grandes operações de mineração, num ambiente em que a pressão por responsabilidade ambiental e social sobre o setor só aumenta.
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